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2018年度复盘|比特币矿业市场报告

2019-03-13
摘要
链得得旗下“得得智库”,对2018年全球数字货币市场进行分析,通过年度数据的复盘回顾,还原整个数字货币市场一年来的跌宕起伏。为阅读本文的投资人、创业者提供高效、专业、清晰的分析策略服务。2018年下半年来,随着以比...

链得得旗下“得得智库”,对2018年全球数字货币市场进行分析,通过年度数据的复盘回顾,还原整个数字货币市场一年来的跌宕起伏。为阅读本文的投资人、创业者提供高效、专业、清晰的分析策略服务。

2018年下半年来,随着以比特币为首的数字货币市场开启了寒冬时刻,无论是链圈、币圈,亦或是矿圈,媒体唱衰的报道一时甚嚣尘上,得得智库在对比特币挖矿网络的社会环境(地理分布、电力来源及消耗)、网络(哈希值、难度、矿池市场格局变化),硬件设施(矿机型号、效率及市场规模)等对数字货币挖矿行业进行分析和现状概览。

1.1 比特币矿业地域分布:仍以中国四川为主,受条件限制往国外转移

据不完全统计,中国矿工主要位于少数几个省份,80%的中国矿工位于四川,其余位于云南,贵州,西藏,新疆,内蒙古西部和黑龙江。

决定矿场选址的关键因素是廉价电力成本,四川水电资源资源充沛;内蒙古煤炭资源广,火电价格较低;新疆风电为主,火电为辅。而部分矿场选择北方的原因,寒冷的气候可以降低额外冷却成本。

在链得得特别举办的【得得酒馆】活动上,⽐特⼤陆销售代表戴鹏程表示,目前中国的电费较为透明,新疆地区为0.31至0.33元左右,内蒙为0.34元,四川丰水期电费最低到1毛多,平时也是3毛左右。

随着中国对加密货币的打击范围扩大到比特币矿场,业内一些大型矿场也已经在将业务转移到海外。比特大陆联合创始人吴忌寒接受彭博采访时称,公司正在新加坡建立地区总部,并在美国和加拿大开展挖矿业务。

公开数据显示,在中国以外,大型比特币矿场主要位于太平洋西北部(华盛顿州,俄勒冈州和不列颠哥伦比亚省),魁北克省,纽约州北部,北斯堪的纳维亚半岛(挪威和瑞典),冰岛和格鲁吉亚。

数据来源:CoinShares Research

尽管2018年中国的政策对比特币价格和挖矿都造成了影响,部分矿场准备搬离中国,寻找电价更为优惠的国家,如委内瑞拉、伊朗、非洲国家等。但路途的遥远和政策的不稳定让矿场主望而却步。

1.2 比特币挖矿耗电量:年耗电量较2017年上涨301.46%,挖矿成本占收入的50%

得得智库据Digiconomist数据统计分析,2018年年用电量整体上涨,但11月16日BCH分叉对比特币挖矿行业影响明显。分叉后比特币算力下跌,电力消耗同步下滑。

截止2018年12月31日,得得智库据数据统计估计,⽐特币2018年的年耗电量为62.35万亿瓦⼩时,较2017年耗电量15.53万亿瓦⼩时同比上涨301.46%。 全球2018年挖矿收⼊超过61亿美⾦,⽽挖矿成本将近31.17亿美⾦,逾⽐特币挖矿收⼊的一半。

尽管从挖矿中获得的交易手续费收入大幅下降46%,但由于比特币的平均价格较高,矿工整体收入仍然比去年高出77.96%。而随着收入增加,平均网络哈希值增加了448.6%。由于比特币网络处理的交易量少于前一年下降12%,因此每笔交易的电力成本增加354%。

从已处理交易总数上看,2018年比特币网络交易总数达8114.74万笔,而2017年为9216.71万笔,同比下降11.96%。

2.1 比特币的总供给量:全年共产出68.12万枚,1月产量突出,11月最少

据blockchain.com数据,得得智库对2018年比特币产出数量进行复盘回顾,从每月比特币产出数量和同比上月增长幅度两个维度进行数据呈现。

截至2018年12月31日,比特币的总供应量已经产出 17,455,737.5 枚,占比特币总数2100万的83.12%,2018年共计产出 681237.5 枚比特币,占总产出数量的3.90%。其中1月产量达到年度峰值,最高为 63187.5 枚,11月为年度最低,产出 54687.5 枚。

从比特币日产出增长率来看,2018年1月,比特币日均产出数量达到年度顶峰,约为2038.31枚;2月日均产出量出现跳水,较上月同比下跌4.310%;11月,比特币产出数量达到年度最低,单月产出数量为48375枚,同时日产出数量同比10月下跌8.678%。

这也与2018年年用电量在11月骤降的状态相互印证,11月份BCH的硬分叉对比特币挖矿行业影响重大。

当前每个比特币区块的固定奖励为12.5BTC,而按照当前的进度,最新一次产量减半(6.25BTC)将在2020年5月10日发生。以12月31日的块奖励来计算,比特币的年通胀率为4.05%。

2.1 比特币挖矿难度:10月最高,12月创历史上第二大降幅

得得智库根据BTC.com的数据对2018年全年比特币的全网难度进行统计发现,比特币挖矿难度从1月1日的1.87T到12月31日的5.11T,增长幅度达到了173.26%。但尽管以年为单位看来,全网难度值处在上涨区间,仔细观察难度值2018年的变化幅度,仍能对数字货币市场的波动略见一斑。

据得得智库观察,2018年比特币全网难度值共计调整27次,其中22次上涨,5次下跌,分别为7月17日、10月19日、11月17日、12月3日及12月19日。而在难度回调的周期中,12月3日以15.13%创历史上第二大降幅,仅次于2011年10月31日出现的18.03%。

在上调周期中,2018年共有5次调整幅度超过10%,分别为1月13日、1月25日、2月7日、6月6日、7月29日。在1月25日,比特币挖矿难度从2.23T提升至2.60T,迎来年度最大幅度上调,调整幅度达16.84%。

难度调整机制存在的意义在于,可以确保无论币价变动如何,比特币网络始终拥有足够的容量来使用一个动态系统执行交易哈希计算。通过2018年比特币挖矿难度值的变更趋势,得得智库发现:因为2017年币价格的剧烈上涨,比特币的话题度火热,项目方以及投资人开始大量进入数字货币交易市场以及挖矿行业。而比特币挖矿大量的算力融入,使得比特币挖矿难度越来越大,难度值调整从2018年新年伊始至2018年10月始终处于攀升状态。

2018年10月5日,比特币挖矿难度达到年度最高至7.45T,随即开始了长达近三个月的下跌调整,最低达到5.11T,直至2019年1月1日才出现上升。

得得智库分析认为,尽管2018年中前比特币价格经历了暴跌,但其离挖矿成本价仍有一段距离,因此在价格几度触及6000美元时,矿业公司并未选择关机。

而在比特币跌破6000美元关口后一路下跌至3000美元时,由于场地设施和矿机入手成本的不同,价格下降一段时间后部分小型矿场亏损严重选择批量关机。

另一方面,由于11月16日BCH开始硬分叉,部分矿业公司将其算力切向BCH ABC及BCH SV,同样导致算力出现下跌,引起挖矿难度下降。

截止2019年1月21日,比特币挖矿难度已向上调整了多次,回升至5.88T,接近2018年7月的水平,这表明矿工已开始重返市场。同样重要的是,尽管2018年比特币价格遭遇了腰斩,但2018年年底的挖矿难度约为年初的1.7倍,2019年1月21日的挖矿难度为2018年1月1日的2.14倍。

因此总体来看,比特币现实中挖矿行为对价格的反应会有滞后性,比特币矿工数量依然增长,加密市场的冰封期可能正在经历解冻。 

2.2 BCH分叉大战前夕,BTC哈希率大幅下降

得得智库据Bitcoin.com数据统计显示,尽管2018年1月至7月,全球数字货币市场经历了暴涨暴跌,比特币哈希率一直处于稳步上升状态,而7月至11月中旬,数字货币市场保持在2000-2500亿美元附近,比特币价格在6000-8000美元区间横盘,哈希率处于震荡上升阶段。

10月2日,比特币哈希率达到年度最高值,为54.75EHash/s。

而彻底引发哈希率下跌的两根导火索,则是11月中旬BCH分叉大战的到来,和比特币彻底跌破6000美元。

得得智库分析认为,比特币算力在BCH分叉大战前夕大幅下降,加之数字货币市场新增资金不足,跌破6000美元关口时无后续资金入场补救,使得数字货币一路下破至3000美元附近。又因为比特币价格暴跌造成了挖矿利润骤降,很多小型矿业公司被迫关闭挖矿设备或完全退出市场,因此哈希率出现下降。

相较于小型矿业公司,大型矿业公司关机的沉没成本太高,前期大规模持续投入对后期算力份额和竞争优势具有决定性作用,因此即便亏损,他们也会尽可能维持算力。同时大型矿业公司由于具备电力和低价矿机的优势,抵抗币价下跌风险的能力较高。

12月14日,比特币哈希率达到下降周期最低值34.84EHash/s,彼时BCH ABC的哈希率为803EHash/s,相比分叉大战期间最高8705EHash/s的哈希率,同比下降984.60%;BCH SV的哈希率为1059EHash/s,最高5145EHash/s的哈希率下降385.84%。

截止12月31日,比特币哈希率回升至40.72EHash/s,同比1月1日的14.06EHash/s上涨189.62%。

BCH硬分叉前后BCH ABC与BCH SV哈希率对比图如下:

2.3 矿池行业市场寡头垄断格局持续,整体集中度略降

得得智库据BTC.com数据统计显示,截至2019年1月21日,按照近一年的矿池份额,算力占比排名前六的矿池占据矿池74.48%的份额,分别是BTC.com(占比21.35%)、蚂蚁矿池(13.97%)、SlushPool(10.96%)、ViaBTC(10.51%)、BTC.TOP(9.56%)、F2Pool(8.13%)。

排名前六的矿池中,有五家为中国公司,仅有SlushPool一家公司隶属于捷克。而五家公司中,有三家矿池与比特大陆有间接或直接联系:BTC.com和Antpool蚂蚁矿池为比特大陆旗下的矿池,ViaBTC曾获比特大陆A轮投资。

得得智库对2018年矿池份额变化情况制图进行统计发现,2018年矿池行业份额波动明显,但BTC.com仍稳居第一,算力占比排名前六的矿池排名不变,但年初的份额占比与年末已有细微差别。

新晋矿池poolin和Huobi.pool后来者居上,分别在2018年中旬开始发力,将其份额排名提升至第八名和第九名。

总体来说,矿池行业市场寡头垄断格局持续,整体集中度下降。

主流的比特币矿机主要由计算芯片、散热片的算力板,风扇,控制器电路板,铝合金外壳,以及外臵的电源几部分组成,最核心的部件为计算芯片,矿机的计算性能和功耗大小由计算芯片决定,其成本占矿机总制造成本的80%左右。

得得智库对现有主流矿机的类型、配置和官网价格整理制图如下:

目前矿圈的主流厂商,主要还是国内几家比特大陆、嘉楠耘智、亿邦国际、神马、芯动。以比特币 ASIC 矿机为例,比特大陆、嘉楠耘智合计占据超过80%的市场份额。以2017年矿机交付量来看,比特大陆一家独占近70%,嘉楠耘智占 20%左右。

全球区块链硬件市场空间大、增速快,2018 年将近 500 亿。区块链相关的硬件设备主要为加密货币挖矿所用的矿机,据 Frost & Sullivan 统计,全球区块链硬件的销售收入从 2012 年的 7000 万元增长至 2017 年的 193 亿元,复合年增长率超过 200%;同时未来区块链技术在各行各业的广泛应用将推动区块链硬件需求增长,未来三年该市场将整体保持 72%的年复合增长,2018 年全球市场规模将达到 456 亿,至 2020 年,全球区块链硬件的市场规模将接近千亿。

受年初至今比特币市场行情走低影响,币价和挖矿收益发生大幅回落,这导致了新增矿机需求增速放缓。虽然相比去年下降,但如此的增速表明算力需求仍处于高速发展阶段。

尽管以比特币为代表的数字货币市场在2018年折戟,数字货币行业的源头挖矿业相对来说仍保持活力。由于矿业需要依托于实体场地及矿机,因此其定义更偏向于半落地实体经济。尽管存在气候、政策等外界因素的干扰,矿业的核心因素仍为电力、币价和算力。

比特币难度调整机制确保了比特币网络始终存在动态系统保持全网运算活力。无论是从矿业规模或是矿机硬件市场规模来看,数字货币挖矿行业依旧拥有可观的上升空间。

然而受比特币市场行情走低影响,币价和挖矿收益发生大幅回落,矿业公司会面临关闭和裁员状况。但尽管会有部分投资人选择退出市场,目前来看大型矿业公司沉没成本较高,仍会坚守在一线。一旦冰封的数字货币市场出现解冻迹象,他们也将迎来属于自己的硕果。

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